本次点击关注大松树，获取优质深度分析☝杨松信达证券医药行业首席分析师如您需要本文相关数据excel可联系信达证券医药团队或您对口销售。更多耗材观点，请添加杨松微信（yangsong207）信达证券系列耗材研究投资分析：从京津冀3+N人工晶体，江苏、福建的关节产品，安徽的脊柱产品带量采购情况看，整体降价压力可控，基本尚未触及企业出厂价，因此对于国内企业而言，中标就是利好。我们认为未来：①竞争格局好，②替代空间大，③消费属性强，具备以上特点的骨科耗材品种具有较好机会。相关标的：三友医疗、春立医疗（H）、爱康医疗（H）、昊海生科（A/H）、凯利泰、大博医疗、威高股份等。——支架全国带量采购格局初步分析：【信达医药杨松团队】支架全国带量采购格局初步分析——福建耗材集采结果点评：【信达医药杨松团队】战略性看好骨科耗材—福建耗材集采结果点评——安徽和江苏耗材带量采购新动态：【信达医药杨松团队】安徽和江苏耗材带量采购新动态（20200701）——京津冀3+N耗材带量采购中标分析：【信达医药杨松团队】京津冀3+N耗材带量采购中标分析——三友医疗深度报告：【信达证券医药】三友医疗深度报告—冉冉升起的骨科新星人工晶体集采第二波（省际联盟）政策分析事件：2020年7月17日，以陕西牵头的省际联盟（宁夏、甘肃、青海、新疆、新疆建设兵团、湖南、广西、贵州、海南和陕西）人工晶体联合带量采购集中采购组发布《省际联盟公立医疗机构人工晶体跨区域联合带量采购公告》，推进省际联盟公立医疗机构人工晶体跨区域联合带量采购工作。表：2020年西部省际联盟医用耗材集中带量采购与京津冀“3+N”联合带量采购对比资料来源：陕西省药械集中采购平台，天津市医疗保障局，信达证券研发中心实际上从2019年开始，以陕西牵头的省际联盟已经着手启动对医用耗材的带量采购工作。2019年8月，陕西省医疗保障局印发《关于征求对组织集中带量采购拟定高值医用耗材品种意见的函》，拟启动省际招采联盟高值医用耗材集中带量采购工作，就集中带量采购人工晶体、心脏起搏器、吻合器、透析管、超声刀（含手柄）五类高值医用耗材征求意见，但后续因各种原因，并未有实质的采购落地。本次人工晶体带量采购，可以从一定程度上理解是该项目的延续。点评：1.分组减少，组内竞争或更加激烈。此次集采按照产品功能属性将采购人工晶体产品共分成17组，相比京津冀“3+N”集采的53个分组有所简化，从采购量看，总采购量约17万片。单焦亲水球面产品采购量最大，亲水系列产品采购量或超54%。京津冀“3+N”集采将产品按照3项基本功能属性和7项附加功能属性，十项功能属性均相同的，划分为同一分组微信 投票机，采购产品共划分为53个分组，同时采购方式按照竞争方式和议价谈判方式进行两轮谈判，总采购量约31万片，其中亲水系列产品采购量19万片，占比为62%。表：2020年省际联盟医用耗材集中带量采购分组资料来源：陕西省药械集中采购平台，天津市医疗保障局，信达证券研发中心表：2020年京津冀“3+N”医用耗材集中带量采购分组资料来源：天津市医疗保障局，信达证券研发中心中选产品数量确定原则相比京津冀“3+N”方案基本相同。此次省际联盟集采对于同分组内符合申报品种资格的实际申报产品数不超过2家的分组，拟中选产品不淘汰，3家以上按照组内产品数递增加大淘汰数量，拟中选产品数原则上不超过3家，最多不超过6家。表：2020年省际联盟医用耗材集中带量采购中选产品数量确定原则资料来源：陕西省药械集中采购平台，天津市医疗保障局微信 投票机，信达证券研发中心2.中选规则上，专家有一定的淘汰权。在拟中选企业确定方式上，专家组由联盟省区推荐，按照随机抽签原则，组成议价小组，每个小组由5或7名专家组成，(专家构成为：医疗机构医用耗材采购负责人1名、医保经办机构负责人1名、其余为副高以上职称的临床专家)同企业代表进行谈判。对于组内产品数在3-5个的产品分组，在价格谈判过程中，专家组综合考虑产品的规模、质量等因素，对产品投票，赞成票未过半数的企业淘汰出局。6个及以上的分组，专家组按照企业规模、产品质量安全性、市场占有率、售后服务培训、供应保障能力五个方面进行产品打分，进行一定程度的企业淘汰。表：2020年省际联盟医用耗材集中带量采购拟中选企业确定方式资料来源：陕西省药械集中采购平台，信达证券研发中心3.各省有二次选择权，以相对价格为基础分配采购量。与京津冀采购方案不同，根据本次省际联盟采购方案，各省（区）从各组的中选产品中，原则上分别按不多于3个产品，确定本省（区）的中选产品，这意味着，各省有二次选择权，因而后续还需进一步实际跟踪各省的品种选择情况。在各省确定中选产品后，采购量的分配相比京津冀“3+N”更加明确，将按中选产品价格之间的比例关系，具体计算每个中选产品的采购数量。每组中被各省选择后的产品，根据价格情况确定采购量的分配，其中最低价产品可以获得更多的量，但在最终采购金额上不同产品其实一样的。此种分配方式下，可以再节省费用基础上，保障不同层次产品的可及性。表：2020年省际联盟医用耗材集中带量采购量价对应原则（举例）资料来源：陕西省药械集中采购平台，信达证券研发中心表：2020年京津冀“3+N”医用耗材集中带量采购量确定原则资料来源：天津市医疗保障局微信 投票机，信达证券研发中心4.执行价格根据各地中选价动态调整，与京津冀方案类似。（1）同一产品，如在国家组织的带量采购工作中形成新的低价，其中选价格生效以后，本次采购尚未执行的采购量，按国家中选价格执行；（2）在国内今后其他省级（含联合）带量采购工作中，如果同一产品形成的中选价，低于本次联盟采购的中选价，相关企业应主动向联盟省区牵头的集采中心提交书面申请，本次采购尚未执行的采购量，按新的低价执行。信达证券医药团队对于耗材带量采购的整体观点1、全国层面：冠脉支架全国带量采购已进入整体方案的意见征集中，目前主要涉及铬合金雷帕霉素支架，后续尚需跟踪具体的分组、中标、用量规则。 2、地方层面：由小（区域）扩大，由少（品种）变多或许成为模式，例如安徽将2019年省属医院的脊柱带量采购结果扩大到全省，思路与药品带量采购从4+7扩围到全国的思路相似。 3、后续观察：从江苏、福建的规则看，中选厂家在获得入场券之后，仍需营销努力提高市场份额，后续需紧密跟踪用量实际的情况。对于未中选厂家，在进院将面临较大的挑战，整体压力较大。 4、投资分析：从京津冀3+N人工晶体，江苏、福建的关节产品，安徽的脊柱产品带量采购情况看，整体降价压力可控，基本尚未触及企业出厂价，因此对于国内企业而言，中标就是利好。我们认为未来：①竞争格局好，②替代空间大，③消费属性强，具备以上特点的骨科耗材品种以及人工晶体品种具有较好机会。 相关标的：三友医疗、春立医疗（H）、爱康医疗（H）、昊海生科（A/H）、凯利泰、大博医疗、威高股份等。——京津冀3+N耗材带量采购中标分析：【信达医药杨松团队】京津冀3+N耗材带量采购中标分析附录：京津冀3+N高值耗材（人工晶体）带量采购中标历程回顾——2019年11月，北京市、天津市、河北省医保局印发《京津冀医用耗材联合带量采购工作意见》的通知，推进京津冀医用耗材联合采购，按照带量采购、量价挂钩、促进市场竞争的原则，探索按品种带量采购。 ——2019年12月，北京市、天津市、河北省签署《京津冀药品医用耗材集中采购合作框架协议》，辽宁、吉林、黑龙江、山西、内蒙古等积极跟进，参与开展联合采购，建立以京津冀合作为基础的北方采购联盟，形成“3+6”联合采购新模式。首批联盟带量采购品种为人工晶体类眼科耗材。——2020年5月9日，国家医疗保障局局长胡静林赴天津调研。期间，胡静林局长出席了天津等九省份联盟采购高值医用耗材申报信息公开大会，联合采购办公室接收了人工晶体耗材厂家的申报材料并现场公布，发布《京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医用耗材（人工晶体类）联合带量采购竞争方式拟中选结果》，25个产品通过竞争方式中标。当日，“3+6”（京津冀及黑吉辽蒙晋鲁）官方正式更名为"3+N"。——2020年5月18日，京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医药联合采购办公室发布《京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医用耗材（人工晶体类）联合带量采购议价谈判方式拟中选结果》，19个产品通过谈判方式中标。——2020年5月22日，京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医药联合采购办公室发布《关于公布京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医用耗材（人工晶体类）联合带量采购中选结果的通知》，此次中选共计44个产品、70个型号的品种实现供应。招采结果：——京津冀人工晶体竞争方式采购共计25家人工晶体竞价企业的172个产品，1.4万个规格的产品通过资质审核，19个产品通过谈判方式中标。相关产品在北京同仁医院、天津市眼科医院等京津冀三地9所医疗机构权威临床专家的指导下完成了产品分组和采购标。本次晶体带量采购达31.39万片，年采购金额达9.34亿元。——最终，13个竞争组中，有25个产品确定为拟中选产品，与联合采购地区医疗机构原采购价相比，平均降幅达54.21%，最高降幅为84.73%，据初步测算，执行新的中选结果后，联合采购地区医疗机构可节约采购费用3.85亿元。——山西医保局领导表示：通过参加采购联盟，量价挂钩、以量换价，一年下来大约节约人工晶体费用3000万—4000万元。欢迎扫码关注公众号（如需转载请私信开白）------------------------------------------——关于信达证券医药团队——信达证券医药团队致力于构建“政策——行业——公司”三维一体的研究体系，为资本市场和行业公司提供有价值的投研服务。目前团队情况介绍：——杨松，信达证券医药团队负责人/医药行业首席分析师，毕业于北京大学药学院/CCER（经济学双学位），中国社保学会医保专委会委员，对医药产业发展趋势拥有深刻的理解，曾多次受邀到国内外医药企业、行业协会就医药行业最新趋势和投资策略做交流分享。——张帅，信达证券医药行业分析师，北京大学金融学硕士，两年医药研究工作经验，目前负责药品政策、化学药和血液制品方向研究。——周贤珮，信达证券医药行业分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，5年工作经验，目前负责生物药、医药商业和中成药方向研究。——张雪，信达证券医药行业分析师，上海社科院金融学硕士，两年医药研究工作经验，目前负责器械政策、医疗器械和原料药方向研究。——李慧瑶，信达证券医药行业分析师，中山大学医学博士，目前负责医疗服务、医疗器械及CXO方向研究。特别声明：本公众号发布的信息仅供《证券期货投资者适当性管理办法》中规定的专业投资者使用；非专业投资者擅自使用本公众号信息进行投资，本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担责任。